兴业证券张忆东:明年看好科技股和价值股机会-茂名资讯网

                                                          2019年11月14日 3:44 来源:茂名资讯网 编辑:手机购彩官方网站

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                                                          【徐冬冬发文】

                                                          未来↑♀,中美外贸如果得到妥善处理∟♂□,会对新兴市场的正面影响弹性更大♂?,从资产配置角度看⊿□π,明年新兴市场对资金的吸引力会提升⌒,而美股会转向避险资金的需求↑?。

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                                                          免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体〇▽,版权归原作者所有∟,转载请联系原作者并获许可♂〇。文章观点仅代表作者本人☆,不代表新浪立场▽△☆。若内容涉及投资建议⊙,仅供参考勿作为投资依据⊙。投资有风险∴,入市需谨慎↑?☆。

                                                          资产荒下看“性价比” 四大领域寻找投资机会张忆东判断▽π∵,从明年行情的节奏看∵♂,可能会先抑后扬◇⊿∴。明年中国经济类滞胀的假象会扰动投资者的情绪□∟π,这个不确定性会使市场有所回调⊙,但这恰恰是未来几个月围绕“性价比”♂♂,为未来布局的好时机□﹡。

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                                                          关于明年的市场热点♀,张忆东表示∵↑?,去年对2019年市场的预判可能是“N”型♂,主线是核心资产的牛市∴□。张忆东认为△,2020年虽然核心资产的牛市还在☆▽,但主角会更换↑◇。明年市场的明星可能会从今年的茅台、平安这一类标的┊∵,变得更加多元化◇。张忆东认为☆⊿,2020年市场的走势可能是先抑后扬∟☆,核心资产依然是2020年的黄金主线♂♂,虽然热点会变♂∴,但在科技股和价值股中可能出现惊喜∵↑,在节奏上∴﹡∵,明年上半年科技股较有机会﹡,而下半年则是价值股可能胜出△。

                                                          张忆东认为◇⌒△,明年人民币相对于美元汇率会维持一个强势的震荡∵,震荡要比2019年要强△∴,这种也会使得海外投资者进一步提升对中国的吸引力π。

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                                                          对于港股而言♀,张忆东表示﹡∴,港股投资仍然坚持“便宜是硬道理”∴⊿⊙,未来□,港股中那些来自于中国内地的优秀公司股票可能会有惊喜〇。明年下半年□,一旦中国经济软着陆被确认π┊┊,如果香港社会的情形得到恢复⊙┊,届时港股行情会像弹簧被压得足够低一样↑↑△,回弹力度也会足够强♂。

                                                          在全球资金配置的具体内容上⌒,张忆东认为△♂,明年中美市场的投资机会有一些交叉换位◇♂☆。明年美国股市很可能从过去几年以科技为驱动的成长型风格♂⌒,转向价值投资风格π∟。而A股、港股和中概股的投资风格▽⌒π,恰恰是从2019年过度抱团消费∴♂,转向对科技优质股和价值股的投资?,明年A股是一个战略性配置的好时机◇。对于港股♀∴,“便宜是硬道理”⊙⌒,特别是明年内地在香港挂牌的优质公司会有惊喜∵□◇。

                                                          对于市场看好的消费股┊﹡↑,张忆东认为☆□,只要持有时间足够长▽,买消费股中最优秀的公司肯定不会吃亏♂☆。然而作为资产配置∟,在一个特定时间阶段来进行考核∟♂⊙,与今年和之前的2016年比♂⌒,明年消费股可能会有一点褪色□。消费股里面需要强调“性价比”⊿▽,强调盈利的弹性┊□,明年在消费股选择上∟,更倾向于有科技含量的医药股〇〇♂,以及相对便宜的可选消费类个股⊙﹡▽。

                                                          对于A股的配置思路〇?,张忆东认为♀,明年A股将迎来一个底部区域∟⊙,A股的战略配置时间已经到来♂△,张忆东特别强调□﹡﹡,明年将迎来上海证券交易所成立30周年⌒♀∟,人们常说“30而立”□⌒,市场值得期待〇。

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                                                          对于科技股﹡,张忆东认为∟,如果从成长的角度看┊∴,科技赋能的行业∟◇,不一定是科技股↑↑〇,如5G所带来的2C、2B端的全产业链的机会▽,新能源车中一些有科技赋能的机会﹡,以及中国精密制造、精细化工领域⊙,有科技赋能的投资机会将在明年出现┊。

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                                                          张忆东分析认为♂∵,与2019年不一样?┊〇,2020年主动管理型的资金会更多地向中国资产配置⌒。因为MSCI连续几次提高A股在指数中的权重♂,2019年很多是被动的资金、被动配置为主⊙?,但2020年在全球资产荒的情况下⊿♂,中国只要还在持续推进开放﹡⌒∟,推动市场化改革⊙,海外主动资金对中国的信心、对中国资产的配置意愿将会大大提升┊⊙↑。

                                                          张忆东用“风水轮流转”来形象表示未来全球权益资产的配置变化﹡∵∴。张忆东分析认为π☆⌒,明年美股对全球资金的吸引力会减弱↑♂。明后年♂□,特别是2020年可能会像2016年、2017年那样┊,全球的资金会更加倾向于性价比高的新兴市场⊿⌒﹡,特别是以中国权益资产为代表的资产进行再配置♂。

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                                                          兴业证券全球首席策略分析师、研究院副院长张忆东与参会嘉宾分享了“2020年权益资产投资策略”〇。张忆东认为〇∵☆,2020年投资者需要关注两个关键词:资产荒和性价比π▽⊿。在全球资产荒背景下?,中国的资产特别是中国各领域最优秀资产的性价比会在2020年进一步显现▽,中国权益资产的全球配置机会将来临∵⊿。

                                                          张忆东认为?,从成长的角度??∟,明年最大的亮点是制造业可能有超预期﹡∵。制造业既可稳增长〇♀,又能够兼顾短期稳增长和长期提高中国经济效率∴∵。过去几年▽⌒,整个制造业的投资在低位徘徊∵∴,未来国家将把制造业作为一个抓手来推进中国高质量发展⌒﹡△,中国政府对2025、制造业产业升级等政策红利♀,会使明年乃至后年制造业充满机会◇。

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                                                          从制造业的库存规律看π▽▽,中国库存周期有典型40个月的特征△,目前已属于库存周期的底部?▽,明年会不会反转仍待观察⊙∵,但至少当库存在底部的时候☆,就可以找结构性机会了⊙□☆。事实上┊⊿,从过去几轮的库存周期每次到底之后第二年就有行情π,有明显、甚至很强的规律☆☆。就是说◇┊♂,库存回升之前〇,它的库存低□,下一年这个行业的股价表现就更加亮眼∴,2006年、2009年、2013年、2016年都曾是这样▽π。如果这个规律重演的话♀〇﹡,那么⊿﹡,汽车制造、电气设备与器材↑,通用设备制造☆∵□,计算机通信和其他电子设备⊙┊,目前都处于库存同比相对更低的位置∟,明年这些公司中♂,有科技含量的制造业△〇,特别是能够科技赋能的相关制造业∟,可能有较好的机会⊿┊,甚至可能出现明星◇π。

                                                          从美国回购看﹡⊙♀,过去几年一直在支撑美国的GDP∟⊿,也一直让美国资产“不贵”∴♀⌒,美国市场因为回购不断地创新高◇♂↑,但是今年下半年开始π△,美国整个回购规模在收缩↑,而明年面对估值已经偏高了♂┊,加上很多自身政治、经济的不确定性◇,可以推测?〇﹡,明年美国的回购下行会对于美国市场有负面的影响↑↑△。

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                                                          全球权益市场配置将倾向性价比高的新兴市场过去10年﹡⊿,在权益资产的配置上∵,更多是发达市场优于新兴市场◇π。特别是2015年以后π,全球负利率的资产快速上升﹡,到目前为止↑,全球负利率资产已超过13万亿美金♂□♂。在全球资产荒背景下⊙,因为全球资金围绕确定性来避险♂┊,美国市场类似于全球权益资产的“茅台”的位置▽。2016年、2017年上述情况稍有变化♀⌒□,因为那两年新兴市场更好一些⌒。2018年随着中美外贸摩擦出现┊⌒,海外资金更多地还是配向发达市场﹡♀♂。

                                                          来源:金融投资报本报讯(记者 赵小玲)11月12日△?,兴业证券股份有限公司(601377)在上海举办《中国资本市场新格局——2020年度投资策略会》♂▽△,与参会嘉宾共话资本市场发展新格局下的投资策略⊙∟。

                                                          张忆东认为☆∟,2020年最大的亮点是资产荒所带来的价值股机会↑。那些低利率环境下的价值股?↑,特别是高分红、低估值的价值股⊿⊿∵,建议“守株待兔”□,特别是明年下半年⊿∵,一旦中国经济确认软着陆┊〇,在地产、金融∴◇∵,包括一些传统行业中的价值股龙头⊙⌒,都可能带来超预期的机会↑☆。

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